9000亿来袭,历史会重演吗?

9000亿来袭,历史会重演吗?


 
央行宣布从9月16日起,全面下调存款准备金率0.5个百分点,除此之外,再对省级城商行定向降准1个百分点,预计会释放资金9000亿。我们是上次全面降准是在1月,当时全面降准了1个百分点。
 
 
 
当前的情况的确又像走到了年初。首先都是外部环境的好转,需要解决的问题都留在了10月,甚至连英国都否决了无协议脱欧,将脱欧的过程再度延长,已经彻底沦为闹剧了。其次是货币的相对宽松,虽然这次降准的幅度不如一月,但是这次多了定向降准,而且前段时间通过LPR降低了市场利率,加上我认为未来的MLF(中期借贷便利)的利率也会降低,而现在的LPR是挂钩MLF的。总体而言,两次宽松的规模势均力敌。
 
 
 
很多相似的情况,那么全球的资本市场、贵金属市场会重复年初的行情,也就是股市大涨,贵金属连跌两月吗?
 
 
 
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马克.吐温在写作上虽然很有两把刷子,但在投资上却屡屡失败。这些投资的经验教训让马克.吐温留下了不少的金句,比如“十月,是投机股市最危险的月份之一,其他危险的月份依次是:七月、一月、九月、四月、十一月、五月、三月、六月、十二月、八月和二月。”
 
 
 
另外,“历史不会简单的重复,却总踩这相同的韵脚”,据说也出自马克.吐温。而这一次降准之后,同样也不会简单的重复,不过有些地方是的确相似的。
 
 
 
任何措施都存在一个“边际效用”递减的情况,也就是同样的措施,效果会越来越打折扣,一方面是基数的问题,一方面是大家的预期问题。
 
 
 
年初的时候,无论是我们的A股还是美国的股市,都从去年10月份开始经历了一波大跌,所以股市的位置相对是低位。那个时候的A股估值是历史性低位附近。现在虽然估值也不算高,但是很多上市公司的盈利在今年是发生了恶化的。而美股依然在历史高位附近横盘。
 
 
 
所以股市9月份是存在行情的,当然,我周五说了,上证预计难以突破上半年的高点,而美股的纳斯达克的高点依然在8000到8500之间,标准普尔的高点在3000到3200之间。
 
 
 
不仅是幅度上,时间上也可能会等短。年初的行情如果从低点算,持续了3个月,而这次估计只有1个月,在10月份就应该小心了。毕竟十月份还可能发生很多事情,而十月还真的是投机股市最危险的月份,几次10月都经历了大牛市的崩盘或者是20%的跌幅。
 
 
 
贵金属市场由于受到避险情绪的全面衰退,出现了回撤,但是如果从月线或者周线上来看,应该都不是什么问题,这样的波动在过去的三年中,只算是小意思。毕竟美联储在宽松周期上已经被逼上梁上了,未来还将继续宽松下去。
 
 
 
再说说汇率,很多人认为降准会对汇率造成压力。这种逻辑不能说错,只是考虑问题太单一了。毕竟货币主要受三个方面的影响:第一是外贸,外贸顺差是汇率重要的支撑。而有人是顺差,就必定有人是逆差。另一个是宏观经济的情况,经济增长越强势,那么货币也就越强。而降准后,对于经济上的风险担忧衰退了。第三个,就是货币政策,但是货币政策是行对的,你可以降准,我也可以降息,我还可以负利率呢。
 
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